Advertisement

CAPITAL GEARING OR LEVERAGE / PENGUNGKIT MODAL adalah proporsi dari MODAL PINJAMAN (COAN CAPITAL) berbunga tetap terhadap MODAL SAHAM (SHARE CAPITAL) suatu perusahaan. Apabila hampir seluruh modal perusahaan berasal dari saham- saham yang diterbitkan dan sebagian kecil saja yang berasal dari pinjaman bunga tetap, maka perusahaan tersebut mempunyai pengungkit modal yang rendah; apabila hampir semua modal perusahaan berasal dari pinjaman berbunga tetap dan menggunakan hanya sebagian kecil dari saham yang diterbitkan, maka perusahaan itu mempunyai pengungkit modal yang tinggi. Pengungkit modal penting bagi pemegang saham karena biaya bunga tetap atas pinjaman mempunyai pengaruh dalam meningkatkan atau menurunkan keuntungan para pemegang saham. Apabila penghasilan dari total dana yang diinvestasikan melebihi bunga atas pinjaman maka sisa surplus akan ditambahkan ke pemegang saham dan selanjutnya meningkatkan penerimaan mereka. Di sisi lain apabila penerimaan rata- rata dari total dana yang diinvestasikan lebih rendah dari tingkat bunga, sedangkan bunga harus tetap di bayar, akan teijadi penurunan penerimaan pada pemegang saham. Jadi penerimaan para pemegang saham akan lebih beragam apabila pqifgungkit modal tinggi. Sejauh mana perusahaan dapat mempergunakan modal yang berasal dari pinjaman dengan bunga tetap sebagai sum berdaya jangka panjang tergantung pada kestabilan keuntungan sepanjang waktu. Sebagai contoh, perusahaan pengecer besar yang mempunyai keuntungan stabil sepanjang waktu cenderung mempunyai pengungkit modal yang tinggi dari pada, sebagai contoh, perusahaan pertambangan yang mempunyai keuntungan yang berubah-ubah.

Advertisement
Advertisement